2024年度， 公司主力品种低分子量肝素钙打针液销量连接着落。由于其他低分子肝素制剂销量尚未达到较大销售限制，难以填补主力居品销量下滑的“坑”。
2019年，财政部对77家药企“穿透式”查账引起行业巨震后，“灰色地带”仍有企业迎风作案。近日，财政部在官网发布《中华东说念主民共和国财政部财会监督检查公告(第四十七号)》，照章对20户企业、25名企业联系肃肃东说念主，以及8家管帐师事务所、84名注册管帐师作出行政处罚。
其中，常山药业(300255.SZ)因虚列开支成为被罚的典型案例，背后则暴浮现医药行业在集采冲击下，通过避讳旅途运送利益的逻辑。
《眼镜财经》堤防到，受肝素行业下行和集采计策实施影响，常山药业2023年出现巨亏，况且亏本将延续到了2024年。
为开脱过度依赖肝素业务的被迫地点，常山药业押注转变药艾本那肽，该居品被委托功绩翻盘的厚望。不外，该药尚无法明确上市时辰，且所处赛说念竞争终点浓烈，为常山药业将来发展打上一个问号。
“穿透式”查账剑指虚列开支
在“两票制”后，虚增差旅费、虚列学术会议费等花样，成为药企交易行贿的常用妙技。
2019年，财政部曾对77家药企公开查账，剑指销售要领用度问题。检查收尾夸耀，19家受处罚的药企，违纪操作最多的阵势即是虚增差旅费、学术步履费、业务推行费、告白宣传费等。
监管风暴后，常山药业仍在迎风作案。最新的通报夸耀：常山药业2022年以现款花样向并未骨子提供旅行劳动的某旅行社支付差旅费，导致虚列销售用度、处理用度筹划373.29万元。财政部依据《中华东说念主民共和国管帐法》，赐与该公司罚金5万元的行政处罚。
《眼镜财经》堤防到，本年1月陕西证监局出具的警示函中提到上述处罚：常山药业所聘用的中喜管帐师事务所(特等日常联合)针对大额现款支拨的适度测试试验不到位。波及的事由即为常山药业于2024年3月因2022年度通过大额现款支付虚列支拨被财政部行政处罚。
在行业东说念主士看来，在“两票制”压缩传统回扣空间后，现款差旅费正成为新式灰色走动载体。
如今，常山药业遭财政部公开点名并算作被罚典型，不仅涌现了其在野心处理中的合规短板，一定进度上也对公司的声誉和利益酿成负面影响。
核心业务集采落第拖功绩后腿
频年来，为了斩断医药行业的利益链，国度联系部门曾接踵出台一系列计策要领，其中药品集采被合计是最大摈弃的压缩腐化空间。而常山药业违纪操作背后，面对着弘大的集采压力。
常山药业从事肝素粗品、肝素原料药和肝素制剂药品研发、分娩和销售，主要肝素类居品有：肝素钠粗品、肝素钠原料药、肝素钠打针液、低分子量肝素钙原料药和低分子量肝素钙打针液、依诺肝素钠原料药和依诺肝素钠打针液、那屈肝素钙原料药和那屈肝素钙打针液、达肝素钠原料药和达肝素钠打针液。其中低分子量肝素钙打针液是常山药业的核心居品，2020-2023年，该板块业务占比高达近六成。
《眼镜财经》堤防到，2023年，第八批国度组织药品围聚采购中入选的那屈肝素(那曲肝素)打针剂和依诺肝素钠打针剂在各地赓续落实，加上省级带量采购，使得肝素制剂在药品围聚带量采购中的占比迟缓增大，市集竞争也愈发浓烈。
不外，2023年常山药业主力品种低分子量肝素钙打针液未纳入寰宇性集采，仅在部分地区试验了省级集采，导致其功绩“滑铁卢”。
数据夸耀，2023年常山药业低分子量肝素钙打针液已矣销售收入40256.63万元，较2022年度着落46.51%。
尽管同不时山药业的那屈肝素钙打针液中标第八批寰宇药品围聚带量采购，但由于中标价钱降幅较大，公司那屈肝素钙打针液销售收入也同比下滑。
响应到上市公司报表中，常山药业2023年营收限制暴减至14.1亿元，归母净利润更是断崖式巨亏12.4亿元，这亦然常山药业上市后首度年报亏本。
与主力居品营收限制大幅下滑相应地，常山药业的毛利率也连接走低，详尽毛利率从2019年的73.09%一起下滑至2024年前三季度的18.06%。
《眼镜财经》堤防到，集采失目的负面影响延续于今。2024年功绩预报夸耀，常山药业预测亏本1.2亿元至1.8亿元。
常山药业坦言，由于药品围聚带量采购计策的影响，国内低分子肝素制剂的市集占有率结构发生变化，公司主力品种低分子量肝素钙打针液未插足寰宇带量采购，2024年度， 公司主力品种低分子量肝素钙打针液销量连接着落。由于其他低分子肝素制剂销量尚未达到较大销售限制，难以填补主力居品销量下滑的“坑”。
押注转变药赛说念收效待考
诚然功绩报表“出丑”，但不妨碍常山药业在二级市集掀翻一轮炒作波涛。
2023年9月起，常山药业股价震撼上扬。2024年10月22日，常山药业的股价站上25.88元/股的高点，随后有所回落，但仍处于一个高位水平。至2月22日收盘，常山药业股价为20.18元/股，总市值185.5亿元。
《眼镜财经》堤防到，常山药业功绩与股价倒挂则因为手捏GLP-1居品。2024年4月，常山药业发布公告称，公司控股子公司常山凯捷健生物药物研发(河北)有限公司(以下简称“常山凯捷健”)收到国度药品监督处理局下发的《受理见知书》，常山凯捷健提交的艾本那肽打针液药物上市许可央求获国度药监局受理。
据常山药业先容，艾本那肽是一种长效胰高血糖素样肽-1受体雀跃剂(GLP-1RA)，是哄骗药物亲和力正好物(DACTM)本事，将艾塞那肽进行化学修饰后，与重组东说念主血白卵白衔尾形成的一个全新的踏实化合物，每周打针一次。艾本那肽是常山凯捷健进行研发注册的 1 类转变药，用于调养 2 型糖尿病。
据悉，GLP-1是一种主要由肠说念L细胞产生的激素。GLP-1受体雀跃素成为频年新式降糖药，可通过激活GLP-1受体，以葡萄糖浓度依赖的花样增强胰岛素分泌，拦截胰高糖素分泌，减速胃排空的速率，通过核心肠的食欲拦截减少进食量，从而达到缩小血糖、减肥等成果。
不外，艾本那肽现在讲述的合乎症为降糖，并未开展减重干系临床考研，且并非国内独逐个款长效降糖制剂的居品，在将来的市集竞争中能占据若干市集份额仍存在不祥情趣。